一.SwivelFinance介绍

Swivel Finance 是支持固定利率贷款和利率衍生工具的新型去中心化协议，隶属于固定利率赛道中的收益代币化的项目。曾于去年 10 月获得 IOSG Ventures、Multicoin Capital 等参投的 350 万美元融资。

近日，Swivel宣布将在2月10号向公众开放主网并向社区成员和利益相关者追溯空投其治理SWIV Token ，总量的4.5%分发给给主网上的贷方/验证过的社区贡献者/Gitcoin 核心校友和导师/Aave, FEIRari (Fei + Rari) & Gitcoin On-Chain治理参与者。关于代币经济更多的信息团队还未披露。

二.SwivelFinance 协议机制

Swivel Finance将未来的收益代币化，用户存入资金后，协议会生成ZcTokens和nToken两种Token，其中ZcToken的价值对标初始存款，nTOKEN的价值代表预期收益。 例如 A 存入Swivel1000USDC，Swivel会将这1000USDC存入 Compound 等借贷协议，并且给到 A 1000zcUSDC，那么到期后A可以将1000zcUSDc 1：1兑换成1000USDC。（zcUSDC价值对标初始存款）。

Swivel可以通过固定借款加上预期收益打包生成协议，到了结算日期协议会自动发放收益。 例如 A 一直持有获得的zcUSDC和nUSDC，那么到期后以将其代币兑换为1000U本金加上存在Compound获得的利息。

贷方可以在 Swivel 出售nToken 以锁定固定溢价并立即获得固定收益。 例如 A 可以将他的1000个nUSDC以50U的价格(假设固定利率为5%)卖给 B。 那么 A 在债券到期后总共可以获得1050U（收益率锁定为5%）

那么产生的nToken的作用是什么呢？，nToken代表未来从Compound获得的总收益，因此贷方和交易者可以在 Swivel 的交易所购买 nTokens，以增加他们对未来收益的敞口。产生的利息可以随时赎回。

例如 B 看好Compound上某个代币的未来收益，那么他可以在Swivel的池子中以固定价格买入nToken，以获取未来收益。或者A如果想要提前取出资金，那么可以买入市场上的nToken（也可以买入ZcToken，以换回存入的本金。 nTokens 在交易过程中还会有利率生成和追踪功能，nToken的收益一直存在于其内在价值中，因此可以减少存入资金的费用，降低nToken定价的复杂性，并允许随时赎回利息。

三.操作教程

进入https://swivel.exchange/ 。 1.存入资金，获取固定收益。 除了底层基础代币外，通过Exchange还可以交易ZcToken和nToken。 市价单：以当前最优惠的价格（利率）放贷，获取固定收益。 限价单：特定价格下达固定收益订单，可以选择限价订单，然后输入您想要借出的价格和金额。

2.如果要出售nTOKEN和ZcToken，可以下拉选择对应Token。然后点击卖出，同理可以采用市价和限价的策略。 3.拆分/组合令牌。点击导航端的Positions，然后点击Split即可将存入的底层资产拆分成对应代币。也可以点击Combine把对应的nTOKEN和ZcToken结合成底层资产。

到期后可以点击Professional，将ZcToken兑换成本金，nTOKEN兑换成收益。

鉴于 zcToken 仅在到期时代表 1：1 赎回，它们将根据在到期/赎回日期之前可能已经产生的预期利息金额（nToken 价格）以一定的利率贴现。这种收益率会随着时间的推移而下降，同时zcToken将逐渐达到面值，并且由于存入货币市场的收益，zcToken在到期时可能高于面值。

四.总结

通过上面的例子可以看出，Swivel除了可以简化收益流程之外。还将存入借贷协议的未来收益转换为nToken，并建立ZcToken和nToken的流动池，在市场上AMM进行二级交易，以此实现固定利率和浮动利率的转变，整个市场本质来说仍是固定利率稳健投资者和浮动利率投机者的对赌。

对于普通用户来说，如果我们不想承受借贷协议等收益率的不确定性，而想获取稳定的收益，可以把资金存入Swivel。