Morpho-通过P2P借贷的形式提高你的收益率

近日，DeFi 借贷协议 Morpho 通过原生代币销售筹集了由A16z和 Variant 领投的 1800 万美元。Morpho 是一种建立在现有借贷市场之上的 DeFi 借贷协议，它将借贷从流动资金池转移成点对点借贷的机制，从而为投资者提供更高的收益。

DeFi的发展已经过了鼎盛的阶段，Dex，借贷协议和稳定币三架马车的基础设施已经成型，成为目前链上交易必不可少的三部分，但是随着区块链的发展，初代DeFi还是展现出来很多的缺点，修补与改进这些问题也成了当前市场发展创新的一个方向。例如AAVE和Compound TVL最高的两大借贷协议，在牛市中由于资金的流动性增强，借贷的需求加强，可以给到用户较高的收益率，但是目前冷淡的市场情况，其收益率也进一步下降。目前Compound带给稳定币用户（例如USDT）的收益只有1.68%。

Morpho是什么

Morpho 是建立在借贷池之上(例如 Compound和Aave)的点对点借贷协议。贷款人和借款人的利率通过Morpho可以无缝提高，同时可以保持相同的流动性和确保清算的功能。 Morpho目前是建立在Compound之上的，意味着其具有相同的数十亿美元的流动性可供借入/提取，对用户而言，唯一的区别是 Morpho 可以为借款人和贷款人提供更高的利率，通过 Morpho，在最坏的情况下可以收到基础池的 APY，或者通过点对点匹配获得更高的 APY，这也被称为 P2P APY。

例如在 Compound 上，贷款人与借款人之间的利息存在着很大差异。存入USDC的APY为0.49%，借出USDC的APY为1.75%。存在利息差的原因是因为借和贷池子当中的资金不匹配，USDC的存入量为$919M，而只有$279M被借了出去，意味着这$279M吸收的利息要被$919M去平分。

Morpho怎样提高用户收益

使用 Morpho，奖励不再是社会化的，资金的流动性是动态和无缝匹配的，贷款人与借款人进行点对点匹配，双方有利息的选择权。但是最终利息需要保持在底层协议池的范围内（在lendingAPY和borrowingAPY之间）才能使双方都获利。

例如。假设 A 是第一个来到 Morpho 的贷方，此时 Morpho 会将她的流动性存入基础池中（例如Compound中）。 然后，等到借款人 B进来。 Morpho 会将 A的资金 从流动性池中拉出来提供给Bob。 当两个中的一个离开时，Morpho 将选择另一个进入贷款池中。

为了匹配用户，Morpho 协议持有一个链上优先级队列，根据用户想要借出的数量对用户进行排序。

当贷方资金出现时，他们的流动性首先与最大的借款人匹配，然后以此下降，直到提供的流动性完全匹配或没有更多的借款人匹配。 相同的，当借方的资金出现时，他们的资金首先与最重要的贷方匹配，然后是第二个，直到借入的流动性完全匹配或没有更多的贷方可以匹配。

Morpho怎样使用

1.进入：https://compound.morpho.xyz/?network=mainnet 右上角可以选择主网络（目前仅在Ethereum）和DeFi借贷协议。

2.选择左边Supply中的市场，例如USDT，可以看到USDT在Compound在基础利率为1.68%，而通过Morpho可以获得2.43%的P2P APY。 填入想要提供的数量，点击下方的Supply，等待确认后即可存入资产。 选择页面中的Withdraw可以进行取出资产的操作。

3.选择右侧Borrow中USDT市场，可以看到下方Compound市场借款利率是3.25%，而通过Morpho中P2P APY仅为2.43%。

填入想要借出资产的数量，点击下方的Borrow，等待确认后即可借出资产。 选择页面中的Repay可以进行还款的操作。

4.通过Governance可以进行存借款奖励的申领。

Morpho 本质上是一个借贷池优化器，它通过点对点匹配借贷者来提高借贷池头寸的资本效率。因此，Morpho 保护了借贷双方的利益，同时保持与基础协议相同的用户体验、相同的流动性和相同的参数。