以太坊合并后的风险和机遇

前段时间，V神在巴黎的以太坊社区会议（EthCC）上向大家透漏了一个消息，以太坊的开发人员正在开展5个长期阶段的工作来提高网络的整体能力，并透漏以太坊的合并项目进度已经完成了90%，如果测试成功，那么验证者就可以提取自己锁定在ETH2.0存款合约中的ETH，那以太坊合并消息一出，也是立刻引起了大家的热烈讨论，我看最近这几天很多群都在讨论合并的事情。

以太坊合并，就是指从PoW转移到PoS，合并的时候，运行信标链节点的验证者会运行执行客户端，将原以太坊1.0链以新的执行层节点支撑，以太坊1.0链将变成执行层，未来会发展为分片之一，而信标链成为共识层，主导账本一致性，在预想中，应用操作的gas费会归于执行层节点。

这次以太坊合并的目的其实是为了分叉做准备，如果完成，首先会让网络环境变得更好，安全性和去中心化程度更高，那目前暂定的合并日期是9月19日。这次以太坊合并，将带来哪些风险和机遇，以及我们作为普通投资者，应该关心哪些问题。

风险

1、面临解锁冲击，Pos减产90%，谨防砸盘风险

Pos机制里，用户可以通过质押自己的Token来获得更多的Token，目前Pos中质押了1300万枚以太坊，并且在合并后的6个月左右进行解锁，PoW转移到PoS后，预计每天会少发行1.3万个以太坊，半年会少发行200万个，Pos的产量会缩减大概90%，而且在解锁后，用户可以大量提取他们质押的ETH，届时可能会出现砸盘的潜在风险。

2、以太坊矿工可能出局

大部分观点认为，以太坊合并后，会将EIP-1559 之后没有烧掉的这部分费用支付给 PoS 区块的区块产出者，而不是 PoW 矿工。如果矿工们（Miners）选择继续在Pow机制的以太坊上进行挖矿（Mining）工作，收益会非常低，甚至远远低于自身的运营成本，所以合并后，以太坊上的矿工们可能需要寻找新的Pow代币，或者可以去为Web3协议提供算力，或者出售自己的矿机并质押当前已有的ETH，去参与合并后的以太坊——Pos

3、MEV负面影响增大，可能存在套利行为

以太坊合并转PoS后，MEV的负面影响会凸显，首先跟大家简单解释一下什么是MEV，MEV是指区块内的交易排序所能决定的最大价值，类似传统证券交易里面的抢跑交易。在合并前的Pow机制中，区块产出者会根据自己的算力提出下一个区块，这种产出是随机的，区块产出者并不能提前预知是否有更高的机会产出下一个区块，而在PoS机制下，每12分钟就会预先选出区块产出者，这么一来，区块产出者不仅可以从自己的区块中提取MEV，还可以串通其他相近的区块来执行多个区块的MEV，这就有很大几率造成更大价值的MEV被盗取获利的局面。

机遇

1、关注Staking赛道

以太坊合并，DeFi、Staking赛道再次引发用户的强烈关注，目前以太坊的质押率已经达到了10%，市场预测未来将有3倍以上的增长，作为投资者，我们自然需要密切关注具备用户基础和ETH Staking数量庞大的项目，大家可以多关注一些 Staking赛道的明星项目，比如Lido、Curve这些比较适合去做流动性Staking的项目，而且比较适合所有ETH持有者，随时Staking随时取，比较灵活。

2、利好ETH走势

合并后，ETH发行量会下降90%，通胀率也会跟着下降，以太坊的发行量在用户活跃期间将会通货紧缩。通货紧缩意味着货币随着时间增加，其购买力就越强，ETH 的市场流通量会少于实际流通所需要的量，这就会导致ETH的价格大幅度上涨

3、Staking用户的收益将增加

根据Kraken 在《2022 年第一季度质押状况》的报告中预测，在以太坊合并 完成后，质押用户的年利率将增加到 8.5%-11.5%，是一个较高的APY了。

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