DeFi黑马：固定利率协议的ElementFi的6种玩法策略

一、什么是Element Finance

Element Fincnce 是固定利率协议中比较受关注的项目，协议于 2021 年 6 月 30 日上线，2021 年 10 月获得 3200 万美元融资，由 Polychain Capital 领投，a16z 参投。

ElementFi采用的模式为本金利息分离，在平台上将基础资产铸造为本金代币PT和收益代币YT，本金代币到期后按 1:1 赎回底层资产。 ElementFi则将基础资产存入收益聚合器协议 Yearn 获得收益。

举例说明：以 USDC 为例，USDC铸造的 PT 代币叫做 ePyvUSDC，YT 代币叫做 eYyvUSDC，P 和 Y 代表代币类型，yv 是 Yearn vault 的缩写。

当前， ElementFi共提供 8 种基础资产进行本金利息分离并代币化，其中 USDC 和 steCRV 是 TVL 最高的两种资产。

二、Element Fincnce的6种玩法

策略1: 只买PT

如果你只是想有固定利率的用户，可在 ElementFi官网的【Fixed Rates】中进行快捷投资，选择想要存入的资产类型、到期日和固定利率。

点击【Pools】可以看到资金池

但是在【Pool Actions】中一样可以直接使用USDC购买PT。

策略2: 卖PT+留YT

如果你想同时持有本金获得的收益和本金的流动性的时候，你就可以通过ElementFi中的【Mint & LP】进行基础资产的拆分。将拆分后的PT在对应的【Pool】中以打折的方式卖出，这里需要注意的是，折扣率是随机变动的。

这种模式类似于传统金融中的息票分离和零息债券，当卖方需要流动性将资产打折卖出时，买方便可以折价买入资产，折扣率在交易时就形成了确定的固定APY。同时，卖方仍然拥有基础资产的可变利率，可释放原本占用的本金。

策略3: 循环卖PT，累计YT

如果你是个经验丰富的老玩家，你可以使用操作第2点的手段不断进行再投资来增加杠杆。通过不断的对基础资产进行拆分、卖出PT再换回基础资产的循环操作，累计YT来不断加大利息的敞口，这种操作就叫复利，会大大降低资金被清算的风险。但是需要警惕的是，折价率是变动的这里的折价率，APY的比率无法精准确定。需要用户自己平衡好折价率和APY，不然很容易发生亏损。

策略4: 留PT+卖YT

卖掉收益部分的YT但长期持有PT，就非常适合想折价购买或提前确定收益的用户。

通过锁定一个固定的APY，用户可以通过计算PT池子中买入PT折算后的APY，与YT池子卖出YT后的APY进行比较，来选择更高收益率的方式。对于不想花费时间研究的用户是很友好，也更节省gas费的。

对于不想承受Yearn中APY浮动风险的用户，如果池子给出的APY符合你的预期，你可以及时卖出PT，并提前锁定和收到未来的收益。

策略5: 只买YT

如果你更看好YT的未来浮动收益率，可以通过基础资产只买入YT。

你可以把原来准备作为本金投资的USDC全部用来购买YT，当到期后你就会获得剩余的变动利息。你只用关注Yearn中的Vault APY与买入池子对应APY的情况就可以了。

策略6：在AMM池做Liquidity Provider

除了以上5种玩法策略，还可以通过提供流动性从而赚取手续费。提供流动性时，要留一部分基础资产与PT或YT进行组对。

ElementFi与其他平台相比最突出的特点是提供流动性的时候，没有无偿损失。因为币对分别为基础资产以及与基础资产相对的PT，作为同类型的PT价格最终会收敛于与基础资产相同的价值，因此用户在到期赎回时将按1:1的比例兑换。当用户的PT被换成基础资产或反向操作时，由于两种资产都是相等价值的，因此最终留下的不论是基础资产还是PT的价值都是一样的。

结语

ElementFi的优势：

ElementFi对解决用户资金效率问题进行了很大程度上的创新。和超额抵押的项目相比，ElementFi没有清算风险，和一般的AMM相比，ElementFi提供流动性不会有无偿损失，并且可以和其他DeFi项目组合。

但Element相比与其他项目确实有更高的门槛。在提供跟多玩法的同时，也需要用户投入更多精力了解其机制，通过对市场的判断来计算未来可能收到的实际收益，同时要合理评估自身可以承担风险的范围，否则可能适得其反。

ElementFi的劣势：

项目还需要提升gas费及折扣率，交易资金池子的深度及滑点的优化问题。目前Element只部署在以太坊上，如果交易的本金不够大，会造成亏损覆盖不了收益。