理解 DeFi 六大衍生品市场：未来发展潜力赛道

衍生品一直都是全球金融市场最重要的部分之一，为投资者提供多元化收益途径、对冲市场风险提供了不可或缺的作用。

在 DeFi 生态中，衍生品也是不可或缺的存在，而且非常多用户认为衍生品是 DeFi 最具前景的市场之一。

DeFi 衍生品大致包括合成资产、期权、预测市场、永续合约、保险、利率衍生品等六大方向，今天我们一起来认识一下 DeFi 衍生品市场。

一、合成资产

在我们生活中，有很多模拟的行为。如足球模拟游戏中，可以把自己最喜欢的球员组合起来，球员的数据来自于现实的表现，根据这些数据来决定你梦想球队的最终成绩。

而在 DeFi 衍生品市场中，合成资产是由一种或多种资产/衍生品组合并进行代币化的加密资产。合成资产的需求主要源于交易，通过模拟某种资产获得该资产的风险敞口，从而获得可能的赚取收益的机会。在 DeFi 生态早期阶段，合成资产主要以以稳定币 DAI、跨链方向为主。

二、期权

期权是一种权利，是指期权买方有权在约定时间内以约定价格买入或卖出一定数量标的资产的权利。在传统金融领域，期权又分为商品期权和金融期权，被广泛运用于套保和对冲风险中，用来抵御持有标的资产价格下行和未来买入资产价格上涨的风险，在世界经济中发挥着重要作用。

例如在加密货币领域，如果投资者已买入 ETH，其既想享受持有 ETH 上涨的收益，又不想承担 ETH 下跌的损失，可以买进 ETH 的看跌期权来对冲现货风险。如果 ETH 下跌，则可以行权，按照执行价卖出 ETH 从而规避现货下跌风险。或者卖出 ETH 看跌期权，ETH 价格下跌，看跌期权价格则会上涨，期权的价差收益会弥补持有现货的损失，以此来对冲买进现货的损失。

三、预测市场

预测市场是为参与者对未来事件的结果进行投注而创建的市场。传统预测市场的一个很好的例子是体育博彩平台。

去中心化预测市场利用区块链技术来创建几乎任何东西的预测市场。比如 2020 年美国大选的时候，很多项目方都创建了预测市场，看最终谁能获得最终胜利。

预测市场是一个有趣的领域，因为它的意义超越了博彩，为任何人提供了一个平台，以对冲任何事情。但预测市场的最大担忧是数据的可靠性。虽然有多种基于利润的激励措施，以尽量减少数据的操纵，但非理性的行为者可能试图破坏结果。此外，受到质疑的结果可能导致耗时和昂贵费用的情况。

四、永续合约

永续合约 （Perpetual Contracts） ，又称永久掉期合约 （Perpetual Swaps），是衍生品的一种，允许用户在市场上买卖标的资产 （underlying asset） 价值，类似于传统的期货合约。

永续合约的主要特点如下：

• 头寸没有到期日 / 结算日，用户无需频繁管理和建立头寸；
• 标的资产本身无需参与交易 ，因此资产没有托管问题）；
• 永续合约的价格密切追踪标的资产的市场价格；
• 高杠杆：有灵活的杠杆倍数可供选择 ，放大了资金效率 ；
• 高流动性：永续合约是交易量最大的衍生品，买卖双方更容易参与进来。

综合来看，永续合约产品能为加密市场提供更高的杠杆率，更好的流动性，促进更多的交易。因此一经推出，便迅速成为加密市场十分受欢迎的交易产品。

五、保险

DeFi 频发的安全事件和极端风险，让 DeFi 保险走入了投资者的视野。去中心化保险从原生场景做起，即为 DeFi 生态服务，为 DeFi 产品和借贷场景提供保障服务。如果说，DeFi 是黑客的提款机，那么去中心化保险就是 DeFi 的守护神。

相比较于传统保险，DeFi 的去中心化保险优势在于：

• 提高效率，自动赔付：借助区块链不可篡改、强制自动执行的智能合约为传统保险业务赋能；

• 降低成本：区块链提高保险业务流程的效率和透明度，降低了保险公司、员工、用户之间的信任成本，即在公司层面节省了管理成本，在用户层面降低了保费成本。

• 降低门槛：区块链无需许可的性质可能会为保险带来新的用户，没有了繁琐的程序可以吸引更多人使用。

随着 DeFi 产品的发展和锁仓资产的增长，智能合约保险、交易所保险、钱包保险以及其他 DeFi 保险的需求会持续增加，那么保险可能会成为区块链投资者关注的下一个焦点。

六、利率衍生品

利率衍生品是 DeFi 行业今年以来讨论诸多的方向，其主要是基于加密资产利率开发不同类型的衍生产品，满足 DeFi 用户对确定性收益的不同需求。

一般而言，利率衍生产品是指以利率为基础的衍生产品，通常被机构投资者、银行、公司和个人用作对冲工具，以保护自己免受市场利率变化的影响。由于借贷利率的波动性往往会对投资者带来额外的风险，且大部分投资者风险偏好较低，因此传统金融市场中利率衍生品市场已经成为规模最大的衍生品市场。

不过在目前，DeFi 借贷协议与收益聚合器的收益机制几乎都是浮动收益，且相关利率衍生产品并不丰富，不利于投资者有效控制风险。因此随着越来越多对低风险偏好的传统资金入场，固定利率及其衍生品市场将更受到这些资金的青睐。

结 语

在传统金融中，衍生品是一个很大的市场，在加密世界里也会如此，比如中心化交易所里的杠杆、合约、期货交易市场短短几年发展，已经有了不少的市场规模。

那么随着加密资产的发展，DeFi 的衍生品市场也将越来越庞大，也就意味着衍生品项目的代币也会有不少的增长空间。