Compound-DeFi借贷龙头

借贷龙头Compound

一、项目基本信息

1.什么是Compound？

Compound 是一个基于以太坊的 DeFi 协议，主要实现的业务类似于银行的「抵押借贷」，用户可以将自己的资产抵押在协议中获得年化收益，而资产的借出方则需要支出相应的利息。该协议通过基于供需的算法，以特定的利率建立金融市场，从而使用户可以在不产生摩擦的情况下交换以太坊资产的时间价值。

2.Compound的代币及融资

Compound Finance是一家总部位于旧金山的公司，于2018年5月筹集了820万美元的种子轮，并于2019年11月筹集了2500万美元的A轮。融资轮由行业巨头牵头，包括但不限于Andressen Horowitz，Polychain Capital ，Coinbase Ventures和Bain Capital Ventures。

为实现Compound协议治理流程完全去中心化，开发团队发行治理代币「COMP」，创造由代币持有者组织的社群，社区成员可通过提案、表决对协议进行更改，取代目前由开发团队主导的中心化治理方式。

COMP合约地址： 0xc00e94cb662c3520282e6f5717214004a7f26888 。总量 1000 万枚的 COMP 中23.96% 已被分发至 Compound Labs 的股东，22.26% 将分 4 年分配至创始人和团队成员，3.73% 将分配至未来的团队成员，50.05% 被预留给协议的用户（其中已明确分配方式的有 42.3%）。

按照总量 423 万个 COMP、以每个区块 0.5 COMP 分发的速度（每天发行2880个代币）计算，整个分发过程将耗时约 4 年的时间。

3.Compound的市场情况

目前总存储量超过183亿美金，总借贷量超过74亿美金，24h日活数量达到6位数级别。市场上可借贷的均是eth,btc,usdt,usdc,uni,dai等主流币或稳定币，像eth等主流币市场行情波动大，但存款和贷款利率都很低；以usdt为代币的稳定币存款和贷款利率都相对较高，以太坊公链gas居高不下，操作成本相对较高，建议操作大资金在Compound存储或借贷来减少gas费对收益率的影响。

二、Compound的操作教程

1.首先链接小狐狸钱包

2.打开官网https://compound.finance，选择市场上要存款/借贷的token，点击进去，首先授权。授权成功后即可将相应资产存入。

3.当想取出存款时（保证借贷的币种已经还清，并且资产没有被清算），点击REPAY，进入页面取回相应资产。

4.参与后，如何领取 COMP？

COMP 并不是主动发送至用户的，协议会先替用户保管，以节省以太坊链上的计算资源，毕竟一直主动分发并不经济。只有在用户与 Compound 协议进行相应交互时（比如执行借、贷、还款操作等），并且可提取数量大于 0.001 COMP，Compound 协议就会将相应数量的 COMP「顺手」转发给用户。

简单来说，不用操心 COMP 怎么获得，随着用户每一次使用 Compound，代币 COMP 会自动转给用户。

5.如何查看 COMP 收入？

可以通过官方的仪表盘（https://compound.finance/governance/comp）查看协议整体的 COMP 分发情况。

而每位用户的 COMP 钱包内的数量和可取得数量，可以在页面右上角或者https://app.compound.finance/vote查看。

三、成本、风险和收益

成本：存入的资产为主要成本，每笔交易几十刀的gas费为消耗成本。

其实 Compound 的「借贷即挖矿」并不是完全免费的，存在一些隐性的成本。

对于资金提供方（Supplier）而言，其实是将资本潜在的收益换成了 COMP，因为也许你在别的协议内放入等量的资产可以获得更多的收益。不过 COMP 的分发逻辑因为激励了借贷双方。

对于借款人（Borrower）而言，其实是将要支出的利息换成了 COMP。所以可能会产生一个平衡，就是当 COMP 价格形成后，支出的利息可能是接近于或略小于所能获得的 COMP 价值，不然借款人是亏损的。也就是当「COMP 收益≥支出利息」时，借款人可以选择套利。当然这两者是可以同时进行的，如果用户想要最大化 COMP 的收入，应该同时参与借与贷。

尽量不要选冷门和借贷频率较低的资产，这类资产因为总的借贷收入低，所以分得的 COMP 总量就很少。

如果不考虑成本的话，同一个资产的借款人可以获得 COMP，会比资金提供方分得更多，但也承担了更多的风险和成本。

如果想要最大化 COMP 的收入，应该同时参与借与贷。

清算：如果账户未偿还贷款价值超过其借款能力，一定比例的未偿还贷款可以被别的账户偿还以换取该账户的 cToken 抵押品，且清算价格略优于市场价格，是以当前市场价格减去清算折扣；这激励了套利者的生态系统迅速介入，以降低借款人的风险敞口，并消除协议的风险。清算系数，是指每次调用清算时，一次清算时可偿还的部分占借出资产的比例，范围从 0 到1，如 25%。清算程序可以继续进行，直到用户的借入的资金低于其借款能力为止。任何拥有所借资产的以太坊地址都可以调用清算功能，以其资产换取借款人的 cToken 抵押品。由于用户、资产和价格都包含在 Compound 协议中，清算是无摩擦地，不依赖于任何外部系统或订单。

在行情震荡时，可能存入的资产抵押率不足会被清算，而经过震荡后所有币种回到原价，但是存入的资产被清算了，借出的资产并没有升值，会产生巨额亏损，所以建议存入足够量的本金（稳定币优先）来保证本金安全。

四、Compound的优势

Compound 是目前借贷协议中最早执行了「借贷即挖矿」分发代币的项目，所以对于整个 DeFi 生态而言有里程碑的意义。对于之前的 Compound 用户而言，只需要和之前一样继续使用即可，只要借贷利率在自己可以接受的范围内。如果只是把 COMP 作为一种额外的奖励，那应该就不用过于担心了。

Compound 允许用户使用 cToken 作为抵押物，毫无摩擦地从协议中借用，在以太坊生态系统的任何地方使用。与 P2P 协议不同，从 Compound 借贷仅仅需要用户指定所需的资产；没有可协商的条款、到期日或融资期限；借款是即时且可预测的。与提供一种资产类似，每个货币市场都有一个由市场力量设定的浮动利率，它决定了每种资产的借贷成本。

Compound具有强大的母公司及投资人背景，虽然年化收益率不是同类产品中最高的，但存款量和借贷量巨大，这也给借款用户在一定程度上降低了借贷成本。

第三方全面解读：https://m.bihu.com/article/1791345214?i=1HUKyz&c=1&s=1XeiIK

更多参考文献：https://cryptocurrencyhub.io/research-report-about-compound-protocol-504cebb4a82O